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（一）监管指标设计缺少系统化思考监管部门缺少对不良资产成因的深入认识，在监管指标设计中忽视了源头防控的重要性，存在“头痛医头，脚痛医脚”的情况，较少考虑到银行类别、贷款性质、行业分布等系统性因素对不良资产产生的影响，造成银行在不良资产处置上存在短期化动机，挪腾式披露和救火式化解普遍存在，监管考核最终演化成了监管机构与银行之间的反复博弈。

新冠疫情继续在全球多国蔓延的情况下，全球股市接下来前景如何？A股会如何走？全球股市依旧惊魂未定：欧洲股市继续下行 美股频频暴涨暴跌刚刚过去的一个交易周，全球股市整体仍旧惊魂未定，下跌势头虽趋缓，但市场整体波动剧烈。总的来看，过去的一个交易周，全球股市涨跌互现，表现差异很大。

5、城投债的阿尔法越来越重要，在此环境下关注中微观信用的必要性增加。6、我们的省级信用量化指标大致分为三个大类：经济状态、财政收入的结构及稳定性、政府债务环境，结果呈现如下：1）城投总体风险集中在东北、西北及西南地区，华东及华南等沿海地区的信用偏好；

和大部分药企一样，公司也存在重销售轻研发的现象。2017年、2018年及2019年1-6月，公司销售费用分别为1.46亿元、3.88亿元、2.68亿元，2017年、2018年分别剧增60%、166%，远超营收增速，销售费用率也从2016年的18.68%逐年增长至2019年上半年的43.84%。2017年、2018年及2019年1-6月，公司研发费用分别为1962万元、4333万元、1919万元，分别为同期销售费用的13.44%、11.17%、7.17%。

2、城投债收益率的走势主要并非城投的风险及政策所造成，而是货币政策、非银行为以及全盘信用风险这类更为宏观的变量所变化的结果。3、关于城投债的相对估值：1）2014年开始，城投债的相对收益率出现了两次重估，每次重估都始发于政策开始使城投信用接近或远离政府信用；

例如，一直以来，监管机构对商业银行的考核较多使用“不良贷款率”指标，目的是促使银行防范和化解不良资产，但在指标的设置中忽视了对当前不良资产成因的分析，没有考虑通过源头约束，引导商业银行主动分散风险。当前商业银行不良资产过度集中在钢铁、煤炭和房地产等领域，若监管机构通过相应指标引导信贷资金分流，或许更有助于风险在源头上的防控。