哥哥去乱码

七、结语：穿越金融周期的险滩如果说金融是现代经济的核心，那么金融周期应该是经济周期的核心。尤其是，全球金融产能历史性的扩张以后，已经成为统治实体经济的主要力量。这跟本世纪以来金融资本统治产业资本是同样的语意指向。从技术，投资，到产能，库存，周期是一个层层嵌套的时间谱系。对于金融周期的谱系来说，打个不确切的比喻，之母是房地产，之父是地方债，之子是影子银行。房地产衍生信用，地方债打造资产，影子银行修路搭桥，形成中国新时代特有的金融景观。

从估值来看，行业估值历史分位分化严重，但基本都低于2012年以来PE均值。当前，建材、房地产和商贸零售等10个行业处于市盈率历史分位排名后10位，历史分位基本低于5.0%；当前，银行、电力及公用事业、商贸零售等10个行业处于市净率历史分位排名后10位，历史分位基本低于5.0%。

作为金融周期之母，首先要承载起信用化的资产使命，也要担负起货币化的负债使命。信用的背后是信任，信任的背后是心理的安全和认知的共识。在商言商，房地产是个理想的第二还款来源，可以成为优质的抵押资产，因为可以相对清楚的计算损失率。这么好的资产，比经济下滑周期下的制造业项目有着更高的夏普率。毕竟银行赚贝塔就已经不错了，有护城河的利差就可以在规模总量的支撑下赚的盆满钵满，何必去碰那些经不起风险过滤的阿尔法。金融周期很大程度上就是信用周期，最强信用属性的房地产当然就可以作为周期之母。

“钱紧”料不会持续对于机构而言，尽管短期“钱紧”，但多数记者采访的交易员并不担心，他们认为央行并不会因为经济开始企稳就改变货币政策立场。“央行不会‘大水漫灌’，这从MLF的展期量就可以看出，虽然不会全面降准，但是目前的资金紧张情况，OMO和MLF等完全就可以应对，并不需要降准。”一位股份制银行交易员告诉记者。

维权很大的一个困境是起诉成本高，维权获得的收益比较低，时间精力花费巨大，而且数以千计潜在消费者，怎么个人都去提起诉讼？这很困难，而作为检察机关、法律监督机关，它代表这些全体消费者提出这个诉讼，首先它代表国家，它有法律监督的权利，而这样对违法者的震慑力会更强。

杨农强调，金融服务机构应注重提供负责任的数字普惠金融服务。所谓的“负责任”是数字普惠金融关键的理念。金融服务机构要采取负责任的方式开展业务，注重保护服务对象的合法权益，在普惠金融领域信用和信任的基础较为薄弱，客户的金融素养和风险意识不足，倡导“负责任金融”的理念非常的必要，并且也已经得到了广泛的认可。